[퀀트_자산배분전략] 강환국의 K-올웨더 전략

강환국의 K-올웨더 전략에 대해 알아보고자 합니다. 각각의 투자성향 및 상황에 따라 활용할 수 있는 전략이 있습니다. 

전반적인 내용 및 수치는 강환국 지음 '퀀트투자 무작정 따라하기, 길벗(2022)'에서 발췌했으며 안정적이면서 지수추정 수익률보다 높은 수익률을 얻을수 있는 전략에 대해 알아보고자 합니다. 가정, 직장 등 많은 시간을 할애하지 못하는 저에게  이 곳에서는 스스로 적용할 수 있는 전략들로만 소개하고자 합니다.

보다 공격적인 전략 등 더 자세한 사항은 구매 후 읽어보시기를 추천드립니다.

 

 

 

퀀트 투자 무작정 따라하기 | 강환국 - 교보문고

 

 

'All-Weather' 전략이란?

'경제성장률'과 '물가상승'이 자산군의 수익을 움직인다는 사실

세계 최대 헤지펀드 중 하나인 브리지워터 어소시에이츠의 설립자인 레이 달리오가 개발한 투자 전략입니다. 이 전략은 인플레이션이든 디플레이션이든 그 사이의 어느 경제 환경에서도 잘 수행되도록 설계되었습니다. 이 전략은 서로 상관관계가 낮은 서로 다른 자산 등급에 걸쳐 다양화한다는 아이디어를 기반으로 합니다. 이는 포트폴리오의 전반적인 위험을 줄이는 동시에 다양한 경제 시나리오에 대한 노출을 제공합니다.

 

이 전략은 투자를 주식, 채권, 상품 및 인플레이션 지수 채권의 네 가지 주요 범주로 나눕니다. 이러한 자산 등급은 성장 자산과 인플레이션 위험 자산의 두 가지 범주로 더 세분됩니다.

 

성장 자산은 주식, 상품과 같은 강한 경제에서 잘 수행되는 자산이고, 인플레이션 헤지 자산은 인플레이션 지수 채권과 같은 인플레이션 환경에서 잘 수행되는 자산입니다.

 

이 전략은 투자자들이 인플레이션 위험을 초래하는 자산에 편향된 네 가지 자산 유형에 걸쳐 포트폴리오를 할당할 것을 권장합니다. 이는 성장 자산에 대한 노출을 제공하면서 인플레이션으로부터 포트폴리오를 보호하는 데 도움이 됩니다.

 

이 전략은 장기적인 투자 접근 방식으로 사용하기 위한 것으로, 어떠한 경제적 폭풍에도 대처할 수 있도록 설계되었습니다. 특정 연도에 항상 최고의 수익을 제공하는 것은 아니지만 장기적으로 일관된 수익을 제공하는 동시에 위험을 최소화하기 위한 것입니다..

 

경제 계절		주식	채권	실물자산(금, 원자재)
몰가상승 높음	경제성장률 높음	Good	Bad	Good
물가상승 높음	경제성장률 낮음	Bad	Bad	Good
물가상승 낮음	경제성장률 높음	Good	Good	Bad
물가상승 낮음	경제성장률 낮음	Bad(Good)	Good	Bad(Good)

 

자산배분 전략 : 영구포트폴리오

영구 포트폴리오는 미국의 투자 분석가이자 작가인 해리 브라운이 개발한 투자 전략으로 어떤 경제 환경에도 견딜 수 있고 장기적으로 안정적인 수익을 제공할 수 있는 포트폴리오를 만든다는 구상에 따른 전략입니다.

영구 포트폴리오는 주식, 채권, 현금 및 금의 네 가지 주요 자산 등급으로 구성됩니다. 각 자산 클래스는 포트폴리오가 모든 환경에서 잘 수행될 수 있도록 다양한 경제 시나리오에 대한 노출을 제공하기 위한 것입니다. 이 전략은 투자자들이 포트폴리오의 25%를 각 자산 등급에 할당할 것을 권장합니다.

주식은 강한 경제에 대한 노출을 제공하고, 채권은 안정성과 소득을 제공하며, 현금은 유동성과 안전성을 제공하며, 금은 인플레이션과 경제적 불확실성으로부터 보호합니다.

영구 포트폴리오는 장기적인 투자 접근 방식으로 설계되었으며 각 자산 등급에 대한 25% 할당을 유지하기 위해 매년 재조정되도록 설계되었습니다. 이 전략은 장기적으로 이 네 가지 자산 계층의 수익이 지속적인 소득과 성장의 흐름을 제공하는 동시에 위험을 최소화할 것이라는 생각에 기초하고 있습니다.

영구 포트폴리오는 특정 연도에 가장 높은 수익률을 제공하지 않을 수 있지만 장기적으로 일관된 수익률을 제공하는 동시에 위험을 최소화하기 위한 것입니다. 이 전략은 종종 보수적인 투자 접근 방식으로 간주되며 고위험 고수익 전략보다 자본 보존과 안정적인 수익을 우선시하는 사람들에게 적합할 수 있습니다.

자산		매수전략	매도전략(연 1회 리밸런싱
미국주식	SPY	25%	25%
미국장기국채	TLT	25%	25%
금	GLD	25%	25%
현금	Cash	25%	25%

초기자산(달러)	최종자산(달러)	연복리수익률(%)	수익 난월(%)	MDD(%)
10000	727,896	8.5	64.6	-12.7
(1970.1~2022.4), 강환국의 퀀트투자 무조건따라하기 발췌

 

자산배분 전략 : 한국형 올웨더(K-올웨더) 전략

강환국은 퀀트 투자자이자 파이어족, 시간 투입 대비 수익이 높은 퀀트 투자를 통해 직장 생활과 투자를 병행하며 사회생활 13년 만에 60억 원의 자산가가 되었다. 이 전략은 김성일 저자'ETF 처음공부'에서 공개한 전략을 강환국 저자가 소폭 변경한 것으로 자산배분 전략 중 가장 논리적이고 성과도 좋다고 판단되어 소개하고자 합니다.

 

전제조건

• 한국 주식은 개발도상국(워험자산)으로 구분된다. 따라서 주식도 한국 주식과 미국 주식을 분산투자
• 한국 채권과 미국채권도 분산투자
• 한국 주식과 미국채권의 상관성은 매우 낮다
• 한국 주식, 채권은 금과도 상관성이 낮다

구 분	한국코스피	한국 국공채	미국 S&P	미국 국채	신흥국 주식	금
한국코스피	X	-0.32	-0.14	-0.61	0.68	-0.14
한국 국공채	-0.32	X	-0.20	0.26	-0.32	-0.05
미국 S&P	-0.14	-0.20	X	-0.24	0.17	-0.46
미국 국채	-0.61	0.26	-0.24	X	-0.42	0.66
신흥국 주식	0.68	-0.32	0.17	-0.42	X	0.06
금	-0.14	-0.05	-0.46	0.66	0.06	X

 

한국형 올웨더의 연복리수익률은 7.9%이고 MDD는 -7.2%로 매우 안정적인 수익을 가져다 줄 수 있습니다. 장기적인 관점에서의 투자에서는 무엇보다 MDD가 중요하다고 생각합니다.

 

사람은 손해를 잘 못 참는 동물입니다. 어떤 수단을 통해서든 최대한 빨리 손실을 되돌리고 싶어해서 평정심을 잃고 정석적인 투자 방법을 버리고 이상한 투자법에 손대게 됩니다. 어떤 전략이든 장기적인 관점에서의 연평균 수익률이지 어떤 해에는 손실이 나는 해가 분명히 존재합니다. 비이성적으로 기존의 전략을 버리고 단기적인 관점에서 손실을 만회하려고 하다보면 오히려 투자를 더 망치게 됩니다.

 

낮은  MDD는 꾸준히 전략을 유지할 수 있게 해주는 가장 큰 무기입니다.

 

구 분		ETF 상품	투자비율	비고
위험자산	미국주식	Tiger S&P 500	17.5
	한국주식	KOSEF 200TR	17.5
	금	ACE 골드 선물(H)	15	KODEX → ACE 변경
안전자산	한국 중기채	KOSEF 국고채 10년	25
	미국 중기채	Tiger 미국채 10년 선물	25
매도전략 : 연 1회 리밸런싱 투자자의 성향에 따라 투자비율을 조정해서 더 높은 수익률을 올리수 있다. 단 MDD는 다소 높아짐

초기자산(억)	최종자산(억원)	연복리수익률(%)	수익 난월(%)	MDD(%)
1	5.43	7.9	67.2	-7.2
(2000.1~2022.4), 강환국의 퀀트투자 무조건따라하기 발췌

 

1년에 한번 위 5가지 종목을 투자비율에 맞게 투자 한 후 1년 뒤 추가 투입금이 있다면 추가 투자자금을 더해 같은 비율로 리밸런싱하면 끝나는 단순하지만 강력한  자산배분전략입니다.

 

이 전략의 강점은 무엇보다 안정적이고 한자리수 높은 수익률을 가질 수 있지만 다른전략과 비교할 떄 다소 아쉬운 수익률을 가져다 줍니다. 하지만 여기에 마켓타이밍과 종목선정을 통해  보다 높은 수익률을 올리수 있는 방법을 추가 할 수 있습니다.

 

자세한 내용은 아래 강환국의 K-올웨더 전략 유투브 강의를 참고하세요 

 

그 부분에 대해서는 다음 글에서 요약해 보도록 하겠습니다.

 

★위험자산 과 안전자산

위험 자산과 안전 자산은 투자에 있어 두 가지 중요한 개념입니다. 위험은 투자 가치의 손실 가능성 또는 변동성을 의미하는 반면, 안전 자산은 손실 위험이 낮은 것으로 간주되는 자산입니다.

 

투자에는 일반적으로 위험과 수익 사이에 균형이 있습니다. 잠재 수익률이 높은 자산은 위험 수준이 높은 반면, 위험이 낮은 자산은 일반적으로 잠재 수익률이 낮습니다. 국채나 현금과 같은 안전자산은 손실 위험이 낮은 것으로 간주됩니다. 그들은 일반적으로 자본을 보존하고 시장 변동성으로부터 보호하는 방법으로 간주됩니다. 이러한 자산은 일반적으로 위험이 높은 자산보다 수익률이 낮지만 포트폴리오에 안정성을 제공하는 신뢰할 수 있는 방법으로 간주됩니다.

 

반면에 주식과 같은 더 위험한 자산은 더 높은 잠재적 수익을 제공할 수 있지만 더 높은 수준의 위험을 동반할 수도 있습니다. 이러한 자산은 변동성이 더 크며 가치는 시간이 지남에 따라 크게 변동할 수 있습니다. 그들은 더 높은 수익의 가능성을 제공하는 동시에 더 큰 손실의 가능성도 가지고 있습니다. 투자자들은 종종 위험과 수익의 균형을 맞추기 위해 다양한 자산에 포트폴리오를 할당합니다. 여기에는 다양화를 제공하고 위험을 완화하기 위한 안전한 자산과 더 위험한 자산의 혼합이 포함될 수 있습니다.

 

자산의 적절한 조합은 투자자의 위험 허용도, 투자 목표 및 시간 범위에 따라 달라집니다. 궁극적으로 안전자산에 투자할 것인지 위험자산에 투자할 것인지의 결정은 투자자의 개별 목표와 상황에 따라 달라집니다. 안전 자산은 자본을 보존하고 시장 변동성을 피하고자 하는 사람들에게 적합할 수 있지만, 위험 자산은 장기적인 투자 범위와 위험에 대한 내성이 높은 사람들에게 더 적합할 수 있습니다.